Fondos de Inversión de Mercados Emergentes

Aunque el término de mercados emergentes se utiliza con bastante frecuencia la hora de hablar de inversiones, muchas veces no tenemos muy claro a que nos estamos refiriendo con el mismo. Sobre todo, porque con el paso del tiempo este término se ha usado más como un elemento publicitario que como algo que realmente esté relacionado con la categoría a la que este tipo de fondos pertenece.

Para resolver todas tus dudas al respecto te contamos en nuestra guía cuáles son los fondos de inversión de mercados emergentes, cómo funcionan y algunas de las opciones más destacadas para invertir dentro de este particular segmento.

¿Qué es un Fondo de Inversión de Mercados Emergentes?

Para entender el funcionamiento de este tipo de fondos es fundamental empezar por aclarar a qué nos referimos con mercados o economías emergentes. Aunque son diversas las definiciones que recibe este término, la más aceptada es aquella que describe un mercado emergente como aquel que tiene ciertas características de un mercado o una economía desarrollada, pero no cumple con los estándares internacionales para ser denominado como tal.

Antiguamente, bajo esta definición se incluía tanto a aquellos países cuyo desarrollo les estaba permitiendo acercarse a las condiciones necesarias para convertirse en un mercado desarrollando al uso como aquellos que, por diferentes circunstancias, habían formado parte de las economías desarrolladas y en la actualidad han perdido las condiciones necesarias para mantener esa denominación. A este último tipo de economía se las conoce como economías o mercados fallidos y realmente no son muchos del objeto de los fondos de inversión que vamos a mencionar, al menos hasta que se estabilizan.

En consecuencia, la definición que usaremos para mercados emergentes era la de aquellas economías en crecimiento que por sus circunstancias se constituyen en una opción potencial de beneficios gracias al futuro desarrollo de las empresas que forman parte del mismo.
Echa esta definición ya tenemos la base para establecer las condiciones que deben de cumplir estos fondos. Pero para incidir más en la cuestión vamos a ver cuáles son las diferentes categorías en las que este tipo de productos se pueden situar.

Por Países

El primer aspecto que influye en la denominación de mercados emergentes y en consecuencia en los fondos de inversión relacionados con ellos es el país en el cual se encuentre los activos del fondo. Aunque no existe una lista cerrada, principalmente porque las economías emergentes van variando con el paso del tiempo y el desarrollo económico entre estos países podemos encontrar diferentes opciones.

Una parte de ella la forman diversos países de Latinoamérica tales como Brasil, Colombia, México o Chile, cuyo crecimiento económico está llamando la atención en los últimos años. Algo parecido pasa con países como China o India, que pese a los años que llevan considerados como economías emergentes aún no han acabado de consolidar su posición para salir de este segmento. Finalmente, a estos mercados emergentes se suman también algunos países situados en Europa Oriental o en la zona del Medio Oriente, así como los que forman el arco mediterráneo de África, Sudáfrica o Nigeria.

En consecuencia, la amplia diversidad de zonas que tenemos a nuestra disposición a la hora de elegir un fondo o montar el mismo son considerables. De hecho, algunos fondos se centran en los mercados emergentes asiáticos mientras que otros lo hacen en los de Latinoamérica o en la zona norte de Europa ya mencionada. Algo ideal para diversificar adecuadamente nuestras inversiones y acceder a diferentes propuestas de mercado.

Por Sectores

Dada la amplia variedad de países de los que estamos hablando en el mercado es posible encontrar diferentes propuestas ajustadas a los sectores más habituales. Así que, si deseamos invertir empresas de tipo tecnológico, en banca, en industria o en compañía evolución de gran consumo podemos hacerlo, gracias a la amplia oferta de fondos existente y a la diversidad de compañías que podemos encontrar.

Por su Composición

En general, cuando pensamos en fondos emergentes tradicionalmente se nos viene a la cabeza los productos de renta variable o acciones. Sin embargo, dado que estas economías también cuentan con todos los activos tradicionales de renta fija, tales como deuda soberana o de empresa, es posible crear una composición diversa que a su vez genera una oferta diversificada de fondos de inversión entre los que elegir.

La prueba la tenemos en que si buscamos fondos relacionados con los emergentes veremos como existen desde los fondos de renta fija hasta los de renta variable pura, pasando entre medias por los diferentes fondos de renta mixta, con proporciones variables entre inversiones de renta fija y en acciones de empresas de diferentes tipos.

¿Cómo Funciona un Fondo de Mercados Emergentes?

El funcionamiento de los fondos que operan en mercados emergentes sigue las pautas tradicionales de cualquier fondo de inversión convencional, aunque con algunas diferencias. En primer lugar, es habitual que este tipo de fondos deben llevar una vigilancia mucho más estrecha de los acontecimientos qué se producen en las zonas que son de su objetivo debido precisamente a la incertidumbre inherente que muchas veces estos mercados tienen. Esto resulta clave en los fondos de renta variable, por la naturaleza mucho más volátil que tienen este tipo de activos, aunque también se requiere para los fondos enfocados a la renta fija, por idénticos motivos.

En consecuencia, suele ser usual que este tipo de fondos tengan unos objetivos bastante más claros y unas referencias a veces algo más débiles de las que encontramos en los productos que invierten en mercados consolidados tales como Europa o Estados Unidos. El motivo es que en estos mercados no existen unas referencias o índices tan consolidados como las que encontramos en regiones más desarrolladas. Esto obliga que el trabajo de los gestores del fondo sea más intensivo tanto en la definición de los objetivos del fondo como en la consecución y control de los mismos.

Por tanto, este tipo de fondos van a requerir siempre de mayor control tanto por parte del inversor como de los gestores de los que tendrían un producto convencional o en mercados más consolidados. Una cuestión que limita el tipo de clientes o inversores para los que se recomiendan este tipo de productos, aunque de esto hablaremos algo más adelante.

Cómo último detalle importante a la hora de entender cómo funcionan estos fondos emergentes también debemos tener en cuenta el riesgo divisa, qué en algunas ocasiones pueden favorecer o perjudicar el rendimiento de estos fondos. Un ejemplo hemos tenido a lo largo del 2022, en el que la caída del euro frente al dólar ha supuesto una ganancia considerable para los fondos nominados en esta última divisa y viceversa.

¿Por Qué Invertir en Fondos de Mercados Emergentes?

La inversión en fondos de inversión dedicados a los mercados emergentes tiene como principal ventaja acceder a economías que, generalmente, no están cubiertas por los productos tradicionales. Unas economías en las que además todavía es posible percibir cifras de crecimiento y desarrollo económico más elevadas que las de las economías consolidadas, lo que se traduce en una relación de riesgo beneficio más amplía de lo que tendría un mercado clásico.

También son una buena oportunidad de diversificar nuestra cartera de fondos de inversión en busca de un producto algo más exótico y que pueda marcar la diferencia, añadiendo ese pequeño extra que a veces las carteras conservadoras puedan tener. Eso sí, en estos casos es conveniente que la cantidad total dedicada a este tipo de producto sea más bien reducida, por los elevados riesgos que implican muchas veces los fondos relacionados con estas economías emergentes.

¿Qué Rentabilidades Tienen los Fondos de Mercados Emergentes?

Dada la diversidad de productos que podemos encontrar dentro del mercado de los fondos de inversión relacionados con emergentes hemos escogido las tres categorías principales en los que estos se distribuyen.

Empezando por la parte más conservadora tendríamos los fondos de renta fija. Este es uno de los ejemplos que más ha sufrido en los últimos tiempos, debido a las políticas de bajos tipos de interés que la mayor parte de las economías emergentes han tenido en los últimos años. Cómo prueba, la categoría cae en torno al 11,5% de media durante el presente año. A cambio, los fondos de renta variable han tenido un comportamiento algo mejor durante este ejercicio, aunque también registran pérdidas en torno al 4,4%.

La relativa sorpresa de este periodo son los fondos de renta mixta, cuya rentabilidad se sitúa en torno al 3% en positivo. Algo que contrasta con los resultados negativos de las otras dos categorías. Como siempre, es importante recordar que las rentabilidades pasadas no garantizan las rentabilidades futuras.

¿Qué Riesgos Tienen los Fondos de Mercados Emergentes?

Los riesgos de los fondos de inversión suelen depender del tipo de activos con el que están vinculados. Sin embargo, cuando se trata de inversiones en mercados emergentes sin duda todas ellas tienen un riesgo más que elevado. Incluso en el caso de aquellas inversiones de renta fija, generalmente las más seguras y estables de todas las que encontramos en los fondos de inversión, dado que hablamos de economías cuya estabilidad no es la misma que la de los países desarrollados resulta evidente que el nivel de riesgo es elevado. Cómo es previsible, este nivel de riesgo se incrementa en los productos de renta mixta y aún más todavía en el en el caso de la renta variable, por las mismas causas que venimos comentando.

¿Qué Perfil de Inversor es Adecuado para los Fondos de Mercados Emergentes?

La inversión en fondos de mercados emergentes requiere de un conocimiento en profundidad tanto de las economías objetivo del producto elegido como del funcionamiento en general de los fondos de inversión. En consecuencia, este tipo de producto será adecuado para perfiles de inversión de alto riesgo, con amplia experiencia y que no tengan problema en perder buena parte de lo invertido a cambio de obtener los mayores beneficios posibles.

Por el contrario, no sería adecuado para aquellos inversores que tengan especial aversión al riesgo, que acaban de llegar a este tipo de productos o que busquen una opción más bien conservadora. Así que si algo queda claro es que de tipo de productos no son adecuados para el gran público, ubicándose la mayor parte de ellos cerca de los niveles de riesgo más extremos conforme al semáforo establecido por la CNMV, en los niveles 6 y 7.

¿Qué Fondo de Mercados Emergentes Elegir?

Dejando de lado todo lo comentado respecto del riesgo y la composición de los diferentes fondos, a la hora de elegir cuál es el más conveniente para nuestra inversión deberemos tener claro cuáles son nuestros objetivos y la tolerancia al riesgo que tenemos previsto asumir. Tal como venimos comentando, todos estos productos tienen un riesgo muy alto, mayor cuanto más renta variable contenga el fondo.

Sí es cierto que los últimos tiempos asistimos a un comportamiento mejor dentro de la categoría de fondos de renta mixta, que unen parte de renta variable y otra parte de renta fija. En el contexto actual quizá esta sería la opción más adecuada, a fin de diversificar los riesgos de forma específica y viendo el entorno cambiante en el que estamos, en lo que a ciclo económico se refiere.

Otra buena alternativa puedes elegir fondos que inviertan en zonas específicas del planeta o bien en países concretos en los cuales tengamos confianza respecto de su desarrollo económico. La oferta de fondos está tematizada tanto por países como por regiones geográficas o económicas, conforme veíamos en la introducción, así que no tendremos dificultas en encontrar un fondo enfocado en aquella zona económica en la cual queramos realizar nuestra inversión, si es el caso.

¿Cómo Invertir en Fondos de Inversión de Mercados Emergentes?

A diferencia de lo que ocurre con la oferta de fondos de inversión que tienen su mercado objetivo en Europa, en Estados Unidos y en otros mercados ampliamente consolidado, la oferta de fondos emergentes es algo más modesta y procede también de compañías que no son tan conocidas a nivel internacional. Esto no quiere decir que las grandes casas de inversión no tengan entre sus fondos alguna propuesta de este tipo, pero si es cierto que las mismas son más reducidas, en términos de variedad.

En consecuencia, para el proceso de elección que hemos mencionado en el apartado anterior deberemos de tener una mayor amplitud de miras hasta encontrar aquel producto que nos resulte interesante. En esta búsqueda también debemos de tener en cuenta cuál es el importe mínimo para entrar en el fondo, dado que algunas gestoras establecen límites de importes considerables, a fin de evitar que el fondo tengo una gran cantidad de inversores con un patrimonio muy bajo y una excesiva distribución del mismo entre muchas personas o entidades.

Una vez realizado este primer paso debemos buscar un operador de bolsa que comercie el fondo de inversión en el cual queremos invertir. Algo importante debido también a las limitaciones existentes en la comercialización de este tipo de productos, que en el caso de las gestoras más exóticas o menos conocidas no siempre abarcan a la totalidad de empresas del mercado. Obviamente, si tenemos una cuenta operativa para ejecutar nuestras inversiones en fondos de inversión y la misma es adecuada para comprar el fondo elegido entonces no tendremos que hacer nada más.

El siguiente paso para completar nuestra inversión será emitir la orden correspondiente de compra del fondo específico en el cual hayamos decidido colocar nuestro dinero. Un proceso sencillo y dónde lo principal será asegurarnos de que estamos comprando el fondo de inversión que creemos, ya que a veces la similitud de los nombres entre fondos puede llevar a confusión. Una vez verificado que el importe y el fondo es el correcto no tenemos más que cerrar la orden y esperar a que esta se ejecute, lo que puede llevar algo de tiempo en aquellos fondos cuya liquidez no sea elevada.

Completado el proceso deberemos tener en cuenta cuál ha sido el precio de compra al cual hemos entrado en ese fondo, ya que este será el que tendremos que usar como referencia de cara al futuro, a fin de valorar el rendimiento de la inversión. Si en general recomendamos mantener una escucha activa y un control adecuado del rendimiento del fondo a corto plazo en este caso es fundamental hacerlo con mayor intensidad y frecuencia. La alta volatilidad de estos productos tiene una notable exigencia.

También es clave que mantengamos claros cuáles son nuestros objetivos de inversión, tanto respecto del nivel al cual empezaremos a plantearnos salir del fondo y realizar beneficios como del nivel de pérdidas que podemos soportar y que no deberíamos dejar pasar a fin de evitar pérdidas mayores. Dada la volatilidad de este tipo de fondos resulta clave mantener una actitud estricta a la hora de valorar el comportamiento de estos productos.

¿Cuáles son las Comisiones de un Fondo de Mercados Emergentes?

A priori, podríamos pensar que los fondos de mercados emergentes van a soportar unos niveles de comisiones más elevados que los productos que operan en mercados europeos o en Estados Unidos. Afortunadamente, la realidad de mercado nos muestra que está cantidad de gastos y comisiones es algo más ajustada de lo que podríamos pensar y encaja perfectamente en la que encontramos para otros productos similares.

Eso no impide que dejemos de evaluar estos gastos y comisiones de forma comparativa a la hora de elegir un fondo, dado que cada punto en que se incrementan las comisiones del fondo sobre el que estemos trabajando nuestros beneficios van a caer de la misma manera. Estas son las comisiones a considerar antes de entrar en un fondo concreto.

En líneas generales, las comisiones más habituales en un fondo de inversión de mercados emergentes son las siguientes:

• Comisión de suscripción y comisión de reembolso: Estas dos comisiones son idénticas, aunque funcionan de manera inversa, gravando tanto el proceso de compra como el de venta de participaciones en cualquier fondo de inversión. Su funcionamiento es idéntico, ya que se calculan tomando como base el importe total de la compra o de la venta y aplicando al mismo un porcentaje determinado. En algunos fondos estas dos comisiones se anulan o se compensan, a fin de incentivar la participación de los inversores en el patrimonio de los mismos, desapareciendo la comisión de reembolso en la amplia mayoría de fondos de la categoría.
• Comisión de gestión: La comisión de gestión es el importe que la entidad que maneja el fondo nos cobra por su actuación. Este importe es libre y variable en función de lo que cada plataforma establezca. Esta se calcula con base en un porcentaje sobre el importe medio que el inversor haya mantenido activo en el fondo durante el periodo de liquidación, qué puede ser trimestral o anual. Este importe se cobra en efectivo contra la cuenta vinculada a la de almacenamiento de las participaciones del fondo de inversión, a fin de no tener que realizar ventas anticipadas de participaciones para cubrir los gastos mencionados.
• Comisión de administración: La comisión de administración es aquella que la entidad gestora del fondo nos cobra por mantener almacenadas nuestras participaciones. Es otra de las que muchas veces las entidades gestoras bonifican precisamente para tratar de fidelizar a sus usuarios en unos fondos que, muchas veces, tienen un comportamiento complicado.

Mejores Fondos de Mercados Emergentes 2023

Como último apartado de nuestra guía nos asomamos al mercado para ver cuáles son algunos de los mejores fondos de inversión relacionados con los mercados emergentes durante este año 2023.

Al respecto, es importante saber que estos fondos se encuentran ordenados por su rendimiento al año y se incluyen las rentabilidades a 3 y 5 años, para tener una mejor cobertura de su comportamiento. También hemos incluido diferentes tipos de fondos dentro de los que ofrece la categoría, de manera que encontraremos fondos de renta fija, variable y mixta en nuestra selección.

Empezamos este análisis con el Ashmore SICAV Emerging Markets Short Duration Fund Retail II USD Inc, un sorprendente fondo de renta fija que, aunque ha tenido un mal comportamiento en los años precedentes, cerró el 2022 con un rendimiento cercano al 17%, que supera incluso a muchos fondos de otras categorías teóricamente más rentables.

Entre ellos tenemos el Vontobel Fund – mtx Sustainable Emerging Markets Leaders AG USD Inc, de renta variable y que ofrece una rentabilidad a un año de un 8% gracias a una posición enfocada principalmente acciones asiáticas dentro de los sectores de los servicios financieros y la tecnología.

También de renta variable es el Cullen Emerging Markets High Dividend Fund Class I1 USD Institutional Distributing, enfocado principalmente en la consecución de dividendos y con una propuesta de inversión centrada en las grandes empresas y en la generación de valor, con una exposición del 40% a los mercados emergentes asiáticos y de un 30% a los mercados latinoamericanos.

Respecto del Templeton Emerging Markets Dynamic Income Fund A(Mdis-pc) USD, nos encontraríamos ante un fondo de renta mixta, qué mantiene un rendimiento algo mejor al del mercado gracias a una apuesta que une a partes iguales acciones y obligaciones.

El último fondo destacado es el Goldman Sachs Emerging Markets Equity Portfolio IX Inc USD, enfocado en las inversiones de renta variable principalmente en la región emergente de Asia y con una ligera exposición a Iberoamérica. Hablamos de un fondo de renta variable pura con un perfil intermedio en cuanto a riesgo y capacidad productiva de sus activos.